市場行情：上周半導體材料表現抗跌，光伏及鋰電材料板塊跌幅較大，除半導體材料外其余板塊均跑輸基準

上周半導體材料板塊抗跌，一周小幅上行0.25%，跑贏基準（滬深300）0.46pct。其余板塊均有不同程度下跌，且均跑輸基準，其中光伏及鋰電材料板塊跌幅較大。具體看磁材、碳纖維、鋰電材料、光伏材料及面板材料板塊周跌幅分別為3.79%、3.38%、5.19%、7.93%和0.74%，分別跑輸基準3.58pct、3.17pct、4.98pct、7.72pct和0.53pct。

估值變動：上周半導體及面板材料板塊估值有所回升，其余板塊估值普遍回落，鋰電材料板塊估值持續創歷史新低

上周半導體材料板塊估值（市盈率TTM）小幅回升0.1x至56x，估值分位小幅提升0.3pct至長期歷史35.6%分位。面板材料板塊因滾動業績變動因素PE估值回升0.8x至21.9x，但其估值分位仍處于長期歷史的7.1%低位。磁材、碳纖維及光伏材料板塊估值分別回落1.3x、1.8x和2.4x至24.3x、37.3x和27.5x，其估值分位數分別為8.5%、0.5%和14.6%，環比分別下滑2.6pct、0.7pct和5.6pct。鋰電材料板塊估值上周跌至19.8x，再創新低。

上周鐠釹價格跌幅擴大，重稀土鏑價先跌后穩，鋱價持續大跌，釓鐵、鈥鐵跌勢不改。鈷現貨價回落，硼鐵、鈮鐵持穩，金屬鎵價格延續下跌，燒結釹鐵硼毛坯價格隨原料端繼續調整

鐠釹：上周鐠釹價格跌幅擴大，全國氧化鐠釹均至55.6萬元/噸，周環比大跌9.3%；鐠釹金屬均價至67萬元/噸，周環比大跌8.84%。

重稀土：上周鏑價先跌后穩，全國氧化鏑和鏑鐵均價分別至1960元/公斤和1940元/公斤，周環比分別下跌0.51%和1.02%。同期鋱價持續大跌，全國氧化鋱均價周環比大跌8.02%至9750元/公斤，金屬鋱均價大跌8.79%至12450元/公斤。上周釓鐵跌勢不改，釓鐵合金國內均價周環比下跌11.03%至25.8萬元/噸；同期國內鈥鐵合金至60.5萬元/噸，周環比跌幅為5.47%。

其他原料：上周長江有色鈷現貨價格回落，周環比下跌2.2%至31.1萬元/噸。硼鐵(18%)價格持平于2.54萬元/噸，國內鈮鐵（60-A）出廠價暫穩于28.05萬元/噸，金屬鎵(99.99%)價格周環比續跌4.38%至1745元/公斤。

燒結釹鐵硼：上周釹鐵硼價格跟隨原料繼續調整，毛坯燒結釹鐵硼N35全國均價周環比下跌1.62%至182.5元/公斤，H35全國均價周環比略跌1.17%至254.5元/公斤。

上周原料端電池級鈷回落，四氧化三鈷持穩，硫酸鎳持續回落，硫酸錳及硫酸鈷價格暫穩。鋰源價格跌勢不改，三元前驅體價格繼續反彈，三元正極材料及磷酸鐵鋰正極受成本端帶動價格繼續大跌。電解液環節六氟磷酸鋰弱勢不改，DMC維持穩定，各類電解液維持下行。負極材料及石墨化加工費價格持穩，隔膜維持平穩，鋰電銅箔均價及加工費下跌

正極材料：上周三元正極原料端電池級電解鈷周環比回落1.89%至31.2萬元/噸，四氧化三鈷價格暫穩于17.15萬元/噸。上周硫酸鎳價格周環比繼續回調1.28%至3.85萬元/噸，硫酸鈷及硫酸錳價格分別持平于4.25萬元/噸和0.65萬元/噸。三元前驅體NCM111、NCM523及NCM622價格繼續反彈，分別上漲2.16%、1.06%和0.47%至9.45萬元/噸、9.55萬元/噸和10.6萬元/噸。鋰源價格跌勢不改，電池級碳酸鋰價格周環比大跌8.35%至31.3萬元/噸，氫氧化鋰價格周環比下跌3.82%至39.05萬元/噸。三元正極材料跌幅擴大，NCM523價格周環比大跌13.2%至21.7萬元/噸，NCM622價格周環比下跌6.11%至29.2萬元/噸。上周前驅體正磷酸鐵價格暫穩于1.55萬元/噸；磷酸鐵鋰正極價格維持跌勢，周環比續跌3.23%至12萬元/噸。

電解液：上周六氟磷酸鋰跌幅擴大，周環比大跌6.45%至14.5萬元/噸，DMC國內廠家出廠均價穩定于5200元/噸。上周電解液環節先穩后跌，磷酸鐵鋰、錳酸鋰、三元圓柱2.2AH及2.6AH電解液價格周環比分別下跌2.35%、1.43%、1.48%和1.02%至4.15萬元/噸、3.45萬元/噸、5萬元/噸和5.33萬元/噸。

負極材料：上周鋰電負極材料市場價格及石墨化代加工費持穩。人造石墨負極材料市場均價持平于4.53萬元/噸，天然石墨負極材料市場均價持平于4.07萬元/噸，中間相碳微球市場均價持平于6.32萬元/噸，石墨化代加工費區間持平于12000-15000元/噸。上周負極材料周產量為19510噸，環比略跌0.2%；工廠庫存降至1910噸，周降幅為1.04%（-20噸）。

隔膜：上周隔膜市場價格平穩，開工延續回落態勢。隔膜周產量降至27788萬平米，周環比微增0.04%；行業開工率至92.99%，周環比小幅增加0.04個百分點。同期隔膜市場庫存至3825萬平米，環比略增0.26%（+10萬平米）。根據百川盈孚測算，上周隔膜行業平均毛利3527元/萬平米，行業平均毛利率達到32.8%，基本保持穩定。

電池級銅箔：上周鋰電銅箔市場價格及加工費下跌。8μm、6μm及4.5μm鋰電銅箔主流市場均價分別下跌2.79%、2.52%和1.94%至8.68萬元/噸、9.63萬元/噸和12.58萬元/噸，各型號鋰電銅箔高端價格調整3490元/噸，低端價格下調1490元/噸。8μm、6μm及4.5μm鋰電銅箔加工費區間分別下調至15000-20000元/噸、24000-30000元/噸和54000-59000元/噸。